에코스타 뭐하는 회사? 스페이스X IPO 관련주로 언급되는 이유
에코스타(EchoStar)라는 회사를 알게 된 건 스페이스X 관련 뉴스를 찾아보다가였어.
스페이스X가 IPO를 앞두고 있다는 이야기가 계속 나오잖아. 투자자로서는 자연스럽게 이런 생각이 들더라.
“스페이스X가 상장하면 같이 움직일 만한 회사는 없을까?”
그래서 관련 기업들을 조금 찾아보다가 스페이스X가 에코스타와 대규모 스펙트럼 거래를 진행했다는 뉴스를 보게 됐어.
처음에는 단순한 사업 계약 정도로 생각했는데 내용을 조금 더 보니까 구조가 꽤 흥미롭더라고.
에코스타는 스페이스X에 통신 주파수 자산을 판매했고, 그 대가로 현금과 함께 스페이스X 주식도 일부 확보한 것으로 알려져 있어.
최근 SK텔레콤이 앤트로픽 지분을 보유하고 있다는 이유만으로도 주가가 반응했던 사례를 보면 이런 구조는 투자 관점에서 한 번쯤 들여다볼 만한 포인트라는 생각이 들더라.
그래서 자연스럽게 궁금해지더라고.
에코스타는 대체 뭐하는 회사일까?
그래서 궁금증이 생긴 내용을 중심으로 조금 정리해 봤어.
- 에코스타는 어떤 회사일까
- 위성 통신 산업에서 어느 정도 위치일까
- 스페이스X는 왜 하필 이 회사를 선택했을까
- 그리고 스페이스X가 IPO를 한다면 에코스타는 수혜를 받을까
이번 글에서는 이 질문들을 하나씩 정리해 보려고 해.
에코스타는 어떤 회사일까
에코스타는 위성 통신과 위성 네트워크 사업을 하는 미국 기업이야.
핵심 사업은 크게 두 가지로 볼 수 있어.
- 위성 기반 통신 서비스
- 무선 주파수 스펙트럼 보유
여기서 가장 중요한 자산이 바로 스펙트럼이야.
스펙트럼은 쉽게 말하면 무선 통신에 사용하는 주파수 사용 권리라고 보면 돼.
눈에 보이는 자산은 아니지만 통신 산업에서는 굉장히 중요한 자산이야. 휴대폰 통신, 위성 통신, Wi-Fi 같은 것들이 모두 이런 주파수를 이용해서 데이터를 전달하거든.
그래서 통신 기업 재무제표를 보면 스펙트럼 자산이 수십조 원 규모로 잡혀 있는 경우도 많아.
위성 통신 산업에서 에코스타의 위치
위성 통신 산업에는 에코스타 말고도 여러 기업들이 있어.
대표적으로는
- 비아샛
- 이리듐
- 글로벌스타
같은 회사들이고, 대략적인 매출 규모는 이 정도야.
[위성 통신 기업 매출 규모]
1. 비아샛 약 45억 달러
2. 에코스타 약 35억 달러
3. 이리듐 약 28억 달러
4. 글로벌스타 약 2억 달러
즉 산업 구조를 보면 에코스타는 2위 정도 되는 기업이라고 보면 돼. 위성 통신 산업에서 꽤 큰 규모의 플레이어라고 볼 수 있지.
스페이스X는 왜 에코스타를 선택했을까
그렇다면 스페이스X는 왜 이 회사를 선택했을까? 핵심 이유는 스펙트럼 자산 때문이야.
물론 다른 위성 통신 기업들도 주파수 라이선스를 가지고 있어. 다만 각 기업이 보유한 주파수 대역과 활용 방식이 모두 같은 건 아니야.
예를 들어 많은 위성 기업들은 Ku-band나 Ka-band 같은 위성 인터넷용 주파수를 사용하고 있어.
이 주파수는 위성과 지상국 사이에서 데이터를 전달하는 데는 적합하지만, 일반 스마트폰이 직접 연결하기에는 맞지 않는 경우가 많아.
반면 에코스타가 보유한 S-band와 AWS-4 대역은 비교적 모바일 통신에 활용될 수 있는 주파수라는 특징이 있어.
스페이스X가 추진하는 Direct-to-Cell 서비스는 스마트폰이 위성과 직접 통신하는 구조이기 때문에 이런 모바일 통신 대역이 필요해.
그래서 스페이스X 입장에서는 “Direct-to-Cell 전략에 맞는 주파수를 이미 확보하고 있는 기업이 에코스타”였을 가능성이 크다고 볼 수 있어.
*다이렉트 투 셀이 뭐야?
Direct-to-Cell은 스마트폰이 위성과 직접 통신하는 기술이야. 기존 스타링크는 접시 안테나 같은 전용 단말기가 필요했지만, Direct-to-Cell은 일반 휴대폰이 위성에 바로 연결되는 구조라고 보면 돼.
이 기술이 현실화되면 기지국이 없는 바다나 산악 지역에서도 문자나 데이터 통신이 가능해질 수 있어.
⭐ Direct-to-Cell은 스페이스X 중에서도 스타링크 프로젝트와 관련성이 있어. 스타링크 프로젝트에 대해 조금 더 자세히 알고 싶으면 아래 글을 참고해 봐도 좋아.
스페이스X가 IPO를 하면 에코스타는 수혜를 받을까?
이번 거래 때문에 시장에서는 이런 이야기도 나오고 있어.
“에코스타가 스페이스X 관련주 아니냐”
이건 완전히 틀린 이야기는 아니야. 에코스타가 거래 과정에서 스페이스X 지분 일부를 확보했으니까.
다만 지분 규모는 아주 큰 수준은 아니야. 현재 알려진 기준으로 스페이스X 주요 지분 구조는 대략 이런 형태야.
[스페이스X 주요 지분 보유 구조]
일론 머스크 약 40% 이상
파운더스 펀드 약 10%
구글 약 7~8%
피델리티 약 5%
베일리 기포드 약 5%
에코스타 소수 지분
즉 에코스타는 핵심 대주주라기보다는 일부 지분을 확보한 전략적 파트너 정도로 보는 게 맞아. 그래서 스페이스X가 IPO를 한다고 해도 에코스타 기업 가치가 직접적으로 크게 움직일 가능성은 제한적일 수 있어.
다만 투자 심리 측면에서는 영향을 받을 수 있겠지.
에코스타 스페이스X IPO 이후
에코스타를 조사하면서 느낀 건 이거야.
이번 거래는 단순한 위성 기업 협력이라기보다는
스페이스X
→ 모바일 위성 통신 시장 진입
→ Direct-to-Cell 서비스 확장
이라는 전략과 연결된 거래라는 점이야.
그 과정에서 에코스타는 스페이스X 지분까지 일부 확보하는 구조가 만들어졌고. 그래서 시장에서 에코스타를 스페이스X 관련주로 언급하는 이유도 어느 정도 이해가 되더라.
다만 에코스타가 보유한 스페이스X 지분 규모가 큰 수준은 아니기 때문에 단순히 지분 가치만 보고 스페이스X IPO 수혜를 기대하며 투자하기에는 다른 매력적인 옵션들도 충분히 있는 상황이라고 생각해.
그럼에도 한 가지 흥미로운 부분은 두 회사가 상업 협력 계약도 함께 맺었다는 점이야.
에코스타의 Boost Mobile 고객들이 스타링크 Direct-to-Cell 서비스를 사용할 수 있는 구조가 만들어졌기 때문에, 만약 이 서비스가 성공적으로 확장된다면 에코스타의 통신 서비스 경쟁력이나 고객 수 증가로 이어질 가능성도 완전히 배제할 수는 없을 것 같아.
스페이스X의 상장은 현재 시장에서 대략 6월 전후로 예상되는 분위기인데, 스페이스X 상장 이후 에코스타가 어떤 방식으로 이 협력 관계를 활용하게 될지 지켜보는 것도 흥미로운 포인트가 될 것 같아.
